周五（2024年2月28日），先说热点大事——新政引发游戏圈巨震！**新闻出版署发布《游戏管理办法（草案征求意见稿）》，对游戏行业管理进行规范。其中提到，游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等*导奖励；所有游戏须设置用户充值限额。
此消息一出，网游巨头直线跳水，截至港股收盘，腾讯控股跌超12%，恒生科技指数重挫超4%。在行业人士看来，网游新规目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。
A股方面，大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，量能持续回暖，沪深两市今日成交额7794亿元，较上个**日放量470亿元。盘面上，游戏股午后集体重挫，多只游戏类ETF跌停！与游戏圈爆冷行情不同的是，国防军工板块逆市爆发，国防军工ETF（512810）场内价格涨近2%两连阳！
另外，在大环境整体震*的情况下，交投方面，海外科技LOF（501312）本周放量明显，今日场内成交额更是突破5000万元，创上市新高！**方面，海外科技LOF（501312）场内连续吸金，近10日获**增仓超3600万元，场内份额逐步攀升！
展望后市，渤海**指出，短期市场情绪已经得到了较大释放，考虑到成交的萎缩，市场的卖压已有所减轻，指数筑底回升的条件正逐步具备。在基本面预期相对稳定的环境下，短期市场方向的变化，主要受流动的影响，未来一周如果**端压力逐渐缓解，且北上**流出步伐进一步减缓，则市场将呈现反弹。
一、估值触底+景气高企！军工股领涨两市，国防军工ETF（512810）逆市涨近2%两连阳！拐点时刻到了？
今日国防军工板块全天强势，航海装备、航空装备、军工电子等多个细分赛道走强，钢研高纳飙涨超11%，中国海防早盘一度涨停，收涨7.06%，中航西飞、派克新材、七一二、中航沈飞等均大幅跟涨。截至收盘，国防军工行业单日涨幅在31个申万**行业中高居首位。
国防军工板块代表国防军工ETF（512810）午后一度冲高涨逾2.8%，场内价格收涨1.91%两连阳，收复5日均线，全天成交近7700万元。国防军工ETF（512810）盘中**价昨日刚创下近一年新低。
国防军工板块底部回暖，催化因素或来自以下几个方面：
1、欧线集运指数**连日飙涨
消息面上，今日集运指数（欧线）**主力合约再度涨停，近五个**日累计涨超50%！受此影响，中船系概念近两日持续活跃。
市场分析人士指出，红海*势发酵，多家国际航运公司选择暂停红海航行或绕行好望角，运输成本、即期运价随之上涨，并一路传导至航运和大宗商品市场上。短期来看，指数**仍有走高可能，势头预计持续到2月底。
2、年底各装备条线订单有望陆续签订
行业中期调整订单审批环节已在9月底落地。各个军兵种装备管理部门在收到计划与规划后，将陆续组织与各军工集团承制单位的合同签订工作，主战装备全产业链各环节企业将传导受益，近期预期将有越来越多明确的订单相关信息。
中期调整的同时，前期尤其是十三五期间的交付装备有望迎来在前期暂定价的基础之上，获得一定程度的价格上调，从而形成“补价”效应。作为链长的主机厂企业在获得补价款之后，除一部分将支付给部分产业链核心企业，大部分有望沉淀在主机厂环节，对盈利形成较强的支撑。
截至12月28日，中证军工指数最新PE估值为52.34倍，处于2014年以来9.2%分位点，即低于近10年逾90%以上时间区间。而从个股角度看，部分个股当前位置接近2022年4月底市场系统风险造成的*低点位，对于其中基本面依然相对**的个股而言，或是难得的回调布*时点。
东吴**最新研报认为，国防军工行业当前位置处于底部拐点配置区域，看好军工行业在增量订单预期、改革催化与主题优势下的估值修复与业绩回归的戴维斯双击，国防军工行业具备突出的中期风险收入比。
一键把握国防军工**机会，相关产品国防军工ETF（512810），该**跟踪中证军工指数，成份股全面覆盖80只国防军工领域的细分龙头，是一键**A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期**价值。
本月11日起，中证军工指数2023年度第二次调仓换股正式生效。本次调仓成份股“8进7出”，中证军工指数成份股总数增至80只。
新进成份股包含国*电子、中航电测、振华风光、铖昌科技等4只军工电子龙头股，新兴科技势力再扩容！新纳入成份股总市值合计1546亿元，而剔除的成份股总市值合计693亿元，调仓后中证军工指数龙头属进一步得到增强。
二、网游圈巨震！腾讯控股重挫超12%，港股互联网ETF（513770）放量跌逾5%，创年内新低！布*机会来了？
今日，**新闻出版署发布《游戏管理办法（草案征求意见稿）》，其中提到，游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等*导奖励等网游新政。以上消息一出，网游巨头**直线跳水，截至港股收盘，腾讯控股大跌超12%，恒生科技股也重挫超4%，均创年内新低。
受以上消息影响，重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）午后直线跳水，场内价格收跌5.71%，再创年内新低！全天成交额为2.90亿元，较上一**日放量近5成！
从估值来看，截至10月14日，港股互联网ETF（513770）的跟踪指数中证港股通互联网指数PE估值为20.87倍，处0.55%历史估值百分位，表明该指数当前PE低于超99%的时间区间。那么这次互联网科技的深度调整，对**者来说是一个上车机会吗？
国海**指出，港股互联网板块处于底部向上区间。目前板块处于历史估值低位水平，叠加平台经济逐步进入常态化时代，多数互联网公司主业逐步修复中，且将降本增效作为重点方向之一，未来盈利能力有望逐步释放。重点看好三大方向：AI、出海、空间计算。
1、从海外流动来看：2023年10月和10月，美联储两次暂停加息，联邦**利率目标区间维持在5.25%-5.50%，符合此前的市场预期。自2021年10月以来，美联储加息11次，累计加息达525个基点。尽管美联储仍然认为美国目前的通胀水平居高不下，但联邦**利率水平可能已经处在顶部，后续上行空间较为有限，加息周期或已趋近尾声。这一定程度上能够改善**者风险偏好，提振市场。
2、从**面来看：南向**持续流入，**+科技配置占比小幅提升，消费配置下降。自2023年10月以来，部分互联网公司港股通持股占比有一定程度的提升。此外，平台经济整改效果已接近政策目标，常态化阶段逐步到来。且多数互联网公司将降本增效作为重点方向之一，未来盈利能力有望逐步释放。
互联网板块作为港股科技创新领域的核心标的，看好港股互联网板块后市表现的**者，相关产品港股互联网ETF（513770）。资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、**等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、**、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。
截至2023.12.22。
风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，其回测历史业绩不预示指数未来表现。海外科技LOF由华宝**发行与管理，代销机构不承担产品的**、兑付和风险管理责任。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表**管理人和本****方向。**人须对任何自主决定的**行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的**建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。**人应当认真阅读《**合同》、《**说明书》、《**产品资料概要》等**法律文件，了解**的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。**过往业绩并不预示其未来表现！国防军工ETF风险等级为R3-中风险，港股互联网ETF、海外科技LOF风险等级均为R4-中高风险。各销售机构关于适当的意见不必然一致，且**销售机构所出具的**产品风险等级评价结果不得低于**管理人作出的风险等级评价结果。**合同中关于**风险收益特征与**风险等级因考虑因素不同而存在差异。**者应了解**的风险收益情况，结合自身**目的、期限、**经验及风险承受能力谨慎选择**产品并自行承担风险。海外科技LOF**主要**于境外**、ETF等境外资产，除了需要承担与境内******类似的市场波动风险等一般**风险之外，该**还面临汇率风险、**波动风险等境外**市场**所面临的特别**风险。中国对本**的注册，并不表明其对本**的**价值、市场前景和收益做出实质判断或保证。****需谨慎。
发表评论